导语：财报时间线的 2025 Q1 篇——阿根廷站点的 126% 暴增是这一季最亮眼的数字，与后续《Q2》、《Q3》串起来看全年的增长接力。
核心指标
GMV 133 亿美元、同比 +17%；活跃买家 6700 万、+25%（2021 年 Q1 以来新高）；售出商品 4.92 亿件、+28%；当日/次日达订单 +25%、48 小时送达率 74%；广告收入 +26%（展示型广告占比提升近 10 个百分点）；品牌偏好度在巴西、墨西哥、阿根廷、智利均创历史新高。
分市场：阿根廷领跑
阿根廷 GMV 同比增长 126%（售出商品数 +52%）——宏观波动后的报复性反弹叠加平台渗透；巴西 +30%、墨西哥 +23% 持续领跑市场。CFO Martin de los Santos：通过持续投资打造无缝用户体验，仍是推动传统零售向电商转型的核心力量。
Mercado Pago：生态协同
金融科技板块总支付额突破 580 亿美元、月活用户 +31% 至 6400 万，资产管理与信贷规模双双破纪录——从支付入口向综合金融服务商的战略转型成效显著。
结语：2025 全年财报链：Q1 +17%（阿 +126%）→ Q2 +21%（阿 +75%）→ Q3 +28% → 年度 +26%——阿根廷从 Q1 的 126% 到 Q2 的 75% 再到常态化高增长，是新市场机会窗口的最佳实证（乌拉圭、秘鲁等新站点正在复刻这条曲线，见《乌拉圭站点》）。
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