美客多Q3财报：GMV165亿美元，巴西买家增速四年最快

导语：财报四连的第三篇——继《2025 年度、《2026 Q1、《Q2之后，2025 年第三季度继续验证增长曲线：巴西市场独立买家数量创单季最高纪录，市场份额加速增长。

大盘指标

净收入 42 亿美元、同比 +33%；GMV 165 亿美元、+28%；售出商品超 6.35 亿件、+39%（单客购买商品数 +11%）；活跃买家近 7700 万、+26%，单季净增买家创历史新高；80% 的快速配送订单实现 48 小时内送达、同比 +28%。

分市场：巴西领跑

巴西：降低免运门槛带动售出商品数 +42%、GMV +34%，独立买家 +29%——增速为 2021 年 Q1 以来最快，转化率、购买频次与留存率同步提升。墨西哥：售出商品数 +42%、GMV +34%，跨境业务与物流履约渗透率表现突出。阿根廷：宏观复杂环境下售出商品数仍 +34%、GMV +44%。CFO Martin de los Santos 的总结：依托独特的生态系统优势，继续推动拉美的电商渗透与金融包容。

物流与金融双引擎

物流网络持续扩张（详见下方图集），Mercado Pago 获得越来越多用户认可成为首选金融服务伙伴——电商+金融科技的生态协同是各项指标全面增长的底层动力。

结语：把四个财报串起来看增长节奏：2025 年度 +26% → Q3 +28% → 2026 Q1 +42% → Q2 +44%——斜率逐季抬升且跨境增速持续跑赢大盘，中国卖家的顺风期还在加强。