美客多2025年度财报：GMV650亿美元，独立买家破1.2亿

导语：2025 年度财报是理解美客多这轮增长周期的起点——全年净收入 289 亿美元（+39%）、营业利润 32 亿美元（+22%），电商业务规模与用户参与度双双创新高；后续的《Q1 财报与《Q2 财报延续并加速了这条曲线。

全年：GMV 650 亿美元，买家破 1.2 亿

全年商品交易总额 650 亿美元、同比增长 26%；售出商品超 24 亿件；年度独立买家数量突破 1.2 亿。免运配送、物流履约、用户体验和商品品类的持续投入，推动主要市场份额加速增长。

Q4：单季买家首破 8000 万

第四季度 GMV 达 199 亿美元、同比 +37%；季度独立买家首次突破 8000 万、同比净增约 1600 万；售出商品约 7.52 亿件（+43%）；单客购买商品数 9 件（+15%）；当日达&次日达订单量 +29%。分市场：巴西降低免运门槛成为关键驱动力，销量 +45%、GMV +35%，黑五期间创单日销售额历史新高；墨西哥销量 +45%、GMV +35%；阿根廷销量 +36%、GMV +42%。

跨境业务：战略投入兑现

2025 年跨境业务是重点战略方向：前端给买家更便捷的免费配送与跨境商品合并购买，后端给卖家更灵活的费率结构——投资成效已逐步显现，跨境业务全年高速增长（这一势能在 2026 年 Q1 进一步放大为 +68%）。

结语：把三个财报连起来看：年度 +26% 打底、Q1 +42% 加速、Q2 +44% 冲高——增长不是脉冲而是斜率持续抬升的曲线；对中国卖家，跨境端的免费配送、合单购买和灵活费率就是这条曲线上属于自己的顺风。