导语：财报时间线再补一块拼图——2025 年第二季度：收入同比增长超 30%，运营利润 8.25 亿美元创历史新高（CFO Martin de los Santos 评语：执行能力的稳健性与一致性）。可对照后续的《2025 Q3、《2026 Q1、《2026 Q2》看增长节奏。
核心指标
GMV 153 亿美元、同比 +21%；售出商品超 5.5 亿件、+31%；活跃买家近 7100 万、+25%；当日/次日达订单 +28%、48 小时送达率 74%；广告收入 +38%、广告点击量 24 亿次（完成与 Google Manager 的整合，美客多广告正式成为品牌广告商核心战略合作伙伴）。
分市场：阿根廷领跑
阿根廷 GMV 强势增长 +75%（售出商品数 +46%）；墨西哥 +32%（售出 +36%，自营+跨境双轮驱动，销量增速达近两年峰值）；巴西 +29%（售出 +26%）——按汇率中性基准。巴西侧的动作：作为「消除消费阻碍实现线下零售线上化」战略的一部分，五年内第三次下调免邮门槛，新定价政策推动 6 月 GMV 加速增长并扩充品类。
结语：把财报时间线连起来：2025 Q2 +21% → Q3 +28% → 年度 +26% → 2026 Q1 +42% → Q2 +44%——阿根廷的爆发和广告业务的成型是容易被忽视的两条暗线，前者是新站点机会的先行指标，后者是品牌卖家的流量新阵地。
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